电子行业周星空体育报：晶圆流片地认定为原产地持续推进半导体本地化

　　过去一周（04.07-04.11），SW电子指数下跌3.89%，板块整体跑输沪深300指数1.01个百分点，从六大子板块来看，半导体、电子化学品Ⅱ、其他电子Ⅱ、光学光电子、元件、消费电子涨跌幅分别为0.56%、-1.91%、-7.48%、-8.60%、-9.26%、-9.60%。

　　4月11日，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》：“根据关于非优惠原产地规则的相关规定，‘集成电路’原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议集成电路无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以‘晶圆流片工厂’所在地为准进行申报。”此前海关政策为半导体原产地是按照封测厂所在地认定。我们认为，该通知的核心内容为“流片地认定为原产地”。据快科技报道，晶圆制造（流片）是最核心、技术门槛最高的环节，直接决定芯片的制程工艺。中国通信工业协会副会长韩举科表示，以流片地作为原产地，可更准确识别芯片的真实技术来源，避免通过封装地（通常为劳动密集型地区）模糊关键技术归属。同时，我们认为，将封装地改为流片地有望一定程度上加速半导体本地化趋势，因为企业有可能将流片环节转移至中国境内，从而促使中芯国际、华虹半导体等本土晶圆厂可能承接更多国际订单；进一步企业逐步将核心制造环节转移至境内后，晶圆厂产能扩张将带动半导体设备需求，叠加美国设备进口成本上升（如加征关税），半导体设备国产替代有望加速推进。

　　2024年中国大陆半导体设备投资持续攀升，北方华创业绩迎喜报。据SEMI数据显示，2024年，全球前端半导体设备市场显著增长，晶圆加工设备销售额增长9%，其他前端细分市场销售额增长5%。这一增长主要得益于对尖端和成熟逻辑、先进封装和高带宽存储器产能扩张的投资增加，以及来自中国大陆的投资大幅增加。从地区来看，中国大陆、韩国和中国台湾仍然是半导体设备支出的前三大市场，合计占全球市场份额的74%。中国大陆巩固了其作为最大半导体设备市场的地位，2024年投资额同比增长35%，达到496亿美元，这主要得益于其积极的产能扩张和政府支持的旨在提升国内芯片产量的举措。本周，北方华创公布2025年第一季度业绩预告，营业收入实现同比成长23.35%-50.91%，归母净利润实现同比成长24.69%-52.79%。公司披露，25Q1营收成长原因为公司集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备、原子层沉积设备、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升。

　　维持电子行业“增持”评级，星空体育官网我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份等；碳化硅产业链建议关注天岳先进。