2024雪球星空体育入口嘉年华收官多元资产配置成热词

　　2024雪球嘉年华于12月7日至8日顺利举行，此次嘉年华就全球市场宏观展望、星空体育下载指数投资趋势以及医药、消费、半导体等行业进行了深度讨论。与会人士表示，尽管当前仍存在不确定因素，但对宏观环境和市场表现整体持乐观态度，其中，消费、医药以及科技创新的多个细分领域值得关注。

　　“过去一年挑战与机遇并存，我们共同经历了市场的波动与变化。对投资者而言，在最悲观的时候保持自己的乐观，在寒冷的冬天里坚持播种，一定能够在春天收获满园的春色。”雪球创始人、董事长方三文在开场致辞中表示，无论是逆流而上的辉煌，还是稳健前行的审慎，雪球始终在探索，如何帮助中国的股民、基民探寻投资之道。

　　“美联储启动降息周期有助于中国缓解内外部均衡的压力，进一步打开中国货币政策自主的空间；同时，也有助于改善市场风险偏好，美元指数和美债收益率下行，利好包括A股在内的风险资产表现。”中银证券全球首席经济学家管涛在主题演讲中表示，当前国际环境、地缘政治等方面仍存在不确定因素，但并不需要过度悲观。政策效果将逐渐显现，内需导向型行业或企业，以及科技自立自强的企业和行业会继续受益。

　　思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝认为，2025年外围市场的不确定性不断增加，情景分析或许能更有效地指导投资决策。如果2025年财政支持能得到圆满的答案，市场对于未来一年的信心将会得到显著提升。建议在不确定的市场环境中保持谨慎乐观，积极寻找投资机会。

　　摩根资产管理国际投资部高级基金经理张军则表示，对2025年全球经济整体持乐观态度，对大类资产的配置也偏向积极，股债市场均存在投资机会。

　　近年来，指数投资发展按下“加速键”，越来越多的个人与机构投资者开始借助指数类产品进行资产配置。最新数据显示，截至目前，全市场被动指数型基金持有A股总市值已经超越了主动权益类基金，占比约在51%左右。

　　对于指数投资快速发展的原因，易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，包括ETF在内的指数型基金，其核心竞争优势是低成本，如产品策略、精细化管理、交易上的成交活跃，以及免费的投研服务，本质上都是低成本的。同时ETF本身的商业模式也偏向普惠。对标美国，在整个A股市场发展过程中，被动权益基金发展仍有较大提升空间。

　　富国基金量化投资部总经理王保合从流动性、风险偏好、经济基本面三大“核心变量”对当前市场进行了解读，并为稳健型投资者、进取型投资者分享了适宜当前市场的指数投资策略。他认为，当前货币政策延续发力，市场流动性充裕。北向资金成交意愿持续攀升的同时，被动类产品规模也快速增长，越来越多的投资者借道ETF入场，正在逐步改变市场生态。与此同时，自9月24日一系列政策出台以来，投资者情绪快速回归，ERP（代表投资者对于风险预期变化的指标）水平已经回到了正常合理水平。经济基本面方面，目前很多指标已经呈现向好趋势，在政策密集出台的背景下，经济的缓步复苏或可期待。

　　“在构建宏观对冲投资组合时，平衡性的投资思想是最为重要的内涵。”雪球资管投资总监、长雪全天候基金经理杨鑫斌表示，长期持有单一市场风险资产的过程中有很多挑战，而多元化的投资组合并没有降低远期的回报，但是中间路径更加平稳，保证了投资者在此过程中不会遭到类似“过山车”的投资体验。

　　本届嘉年华同时就消费、半导体、医药等热门行业以及当前关注度较高的黄金资产开展了专题分享。

　　在消费领域，大成基金股票投资部总监助理齐炜中提出，可长期关注三个方向：一是国产品牌的崛起，国产品牌的产品力已不逊色于海外品牌，特别是在消费品领域；二是效率的提升，很多中国企业存在效率优势，能够让其在消费行业中脱颖而出并获得市场份额；三是创新的驱动，尽管传统消费领域的创新相对较少，但技术驱动的创新在多个方面具有应用潜力，能够创造新的需求，新产品的落地也有望带来新的机遇。建议长期关注结构升级、效率提升和创新驱动带来的机会。

　　面对半导体板块波动大的特点，国联安基金量化投资部总经理、星空体育下载半导体ETF基金经理章椹元表示，要想获得较好的投资体验，可以归结为八个字：“长期持有，波段操作”。长期持有，即看好并认定半导体这个大方向，逻辑就是智能化不断推进，半导体的总需求不会下降，除非有替代的材料出现。而波段操作，则是依照半导体的高波动特性，耐心等到反弹后进行一部分的获利了结。

　　在医药领域，广发基金指数投资部总经理助理刘杰表示，可以通过投资全球医疗保健指数，来获取全球范围内优质巨头公司相对稳定的回报。未来，随着经济变好、人们收入的提升以及预期较好，市场对于整个医药赛道的期待会越来越高。

　　作为当前投资热点，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示，对中长期金价表现非常有信心。在他看来，黄金是较好对冲风险的资产之一，能在配置资产中分散风险，同时还是收益资产。