星空体育入口【行业研究】金融控股类公司行业政策环境及3C级別表现

　　2023年以来，我国金融监管组织体系经历了较大变革，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）正式组建，我国金融监管格局由“一行两会”转变为“一行一局一会”，原中国人民银行对金控集团的日常监管职责亦被划入金融监管总局。金融监管总局自成立以来不断完善金融业监管体系及制度建设，进一步加强银行保险业、金融租赁、地方金融组织等多个行业监管。同时，随着金融监管总局县域监管支局统一挂牌，“总局—省局—分局—支局”的“四级垂管”监管架构形成，金融监管组织体系进一步完善，强化了监管效能。2023年10月，国家召开中央金融工作会议，对未来一段时期金融行业的高质量发展做出了方向性部署，会议提出要全面加强金融监管，引导金融回归服务实体经济本源，提升金融服务实体经济能力；支持国有大型金融机构做优做强，及时处置中小金融机构风险；规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。在中央严防金融系统性风险的政策基调下，金融业严监管态势仍将持续。

　　此外，近年来，在国务院国资委始终明确要求各央企严控非主业投资比例和投向，加快非主业、非优势业务剥离。2024年6月，国务院国资委党委扩大会议会议指出“各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构”，进一步加速各央企对非主业金融类企业股权出清，推动央企金控发展回归本源，或将促进央企金控旗下金融股权优化整合。

　　2024年9月，中央政治局会议后国家相继出台一揽子增量政策，推动经济持续向升向好，我国经济发展预期有所改善，市场信心有所回升，为金融控股类公司发展提供了良好的外部发展环境，有利于金融控股类公司业务稳健发展。

　　2024年，联合采用金融控股类企业3C模型打分的样本企业共计73家，较上年新增8家。从基于2021－2023年经营及财务数据3C评级结果来看，金融控股类企业主体等级中枢为CR3，主体级别大部分集中于CR3+～CR4+的4个等级，占比合计61.64%。从3C评级体系历史回溯检验效果来看，CR5-以上级别未出现违约，CR5+以上级别整体违约概率较小。目前金融控股类企业绝大部分处于相对安全级别，CR5+及以上级别的样本企业共计71家，占比合计97.26%。

　　金融控股类企业经营能力同比保持稳定，处于较好水平，财务能力有所下降，可持续发展能力表现较好。

　　从经营能力得分情况来看，2024年，金融控股类样本企业主体经营得分均值为57.06分（满分100分，得分越高能力越强），同比保持稳定。从经营能力分布来看，50分以上主体数量占比64.38%，60～70分数段主体数量占比最高，为23.29%，星空体育登录90～100分数段主体数量占比8.22%，该类主体多为大型央企金控，星空体育登录其依托央企强大的背景资源及充足的资本实力，较早获取各类金融牌照，在金控行业内具有重要市场地位。金融控股类债券发行主体多为大型企业集团，金融牌照资源丰富，业务组合优势较强，区域竞争力和整体市场竞争力普遍较强。

　　从财务能力得分情况来看，金融控股类企业财务能力得分均值为47.19分，同比下降7.81个百分点。从财务能力得分分布情况来看，50分以上主体数量占比36.99%，40～50分数段主体数量最多，占比32.88%，大部分金融控股类主体财务能力得分处于30～70分之间，整体财务能力表现尚可。从财务能力考察要素来看，星空体育登录金融控股类企业资本实力和盈利能力较强，但因金控本级主要承担融资职能，杠杆水平及偿债能力表现较弱，需关注金控本级对下属企业的管控力度、盈利稳定性及杠杆水平情况。

　　可持续发展能力得分表现方面，金融控股类企业主体可持续得分均值为61.61分，同比上升1.61个百分点，同比变动不大，处于较好水平。从可持续能力得分分布情况来看，40～50和60～70分数段主体数量最高，均为21.92%，40～70分数段主体数量最多，合计占比63.01%，整体可持续发展能力表现较好。金融控股类企业可持续发展能力从发展韧性、财务弹性和ESG三个维度进行考察。具体看，央企金融控股类企业和省级地方金融控股类企业发展韧性较好；地市级金融控股类企业发展韧性得分相对较低；财务弹性整体表现较好。ESG方面，因金融业务特点，金融控股行业所涉环境风险很小，社会责任和公司治理表现较好，但在金融业持续强监管环境下，需关注高管行为、关联交易、业务经营等方面发生违法违规事件的影响。

　　从3C表现来看，金融控股类企业主体等级中枢为CR3，绝大部分主体处于相对安全级别；金融控股类企业整体经营能力和可持续发展能力均表现较好；财务能力有所下降，需对本级对下属企业的管控力度、盈利稳定性及杠杆水平等情况保持关注。

　　在当前国家强化金融监管的主基调下，预计2025年金融行业仍将维持严监管态势，金融控股类企业需持续提升自身内控管理水平，有利于行业持续健康发展。预计2025年金融控股类行业风险水平仍较稳健，但需关注宏观经济波动对旗下金融业务造成的相关影响。此外，随着地方政府“化债”工作持续推进，需关注金融化债过程中政府债务风险向地方金控内部转移，进而对地方金控资产质量及盈利能力带来负面影响。返回搜狐，查看更多